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行业配置：4月、5月相对收益或将逐步从周期品转向消费品我们在春节后的调研中，感受到基建向好、地产分化而制造业不差（见3.10调研总结报告《核心压力仍在出口端》），所以3月我们推荐了工程机械、建材等基建相关行业及区域地产，目前4月初的行情已在部分兑现我们的预期。考虑到3月中小企业PMI的环比回升更显著，反映经济景气度回升的背后是政策托底中小微，而非刺激经济，后续市场对就业→消费的负面预期的改善可能更为显著，市场相对收益品种或将从周期股转为消费股，另外考虑资金填估值洼地的特征，当前周期股与消费股均有修复空间。TMT和中游设备的核心资产，建议继续作为中长期战略性配置。

上证综合指数报2854，跌39点或1.37%，成交1227.87亿元人民币．深证成份指数报8872，跌129点或1.44%，成交722.46亿元人民币。表列长和系股份表现：股份（编号）　　　　　　　　现价　　　　　　　变幅-----------------------------

5、广发策略：继续看多，周期补涨金融供给侧慢牛核心矛盾阶段性转向分子端我们1.6以来积极看多A股，3.7提出“让市场在资源配置中发挥更大作用”启动“金融供给侧慢牛”。4.3《周期股迎来绝对和相对收益阶段》提示，宽货币向宽信用传导效果初显，市场的核心矛盾也会阶段性转向分子端。经济增长预期改善将使得前期滞涨周期股迎来绝对和相对收益阶段。

12月2日晚间，*ST中捷发布公告称，控股股东中止筹划控制权变更暨股票复牌公告。据*ST中捷披露，台州市中级人民法院裁定宣告其控股股东浙江中捷环洲供应链集团股份有限公司破产，并裁定对浙江环洲管理人制作的《浙江环洲破产财产变价方案》予以认可。浙江环洲所持有的1.2亿股股票将于12月19日拍卖。

在此情况下，美国需要花费大量资源升级情报网。不光如此，面对华为在5G技术上的咄咄逼人，美国5G技术还能不能像4G时代一样对别的国家形成碾压之势，也是美国担心的事情之一。除了这些因素，华为作为一个没有上市的企业，资本集团对华为的运营和决策基本上没什么影响力，这也让美国感到头疼不已。

从民企政策适应性很弱角度，艾仁智称，民企在面临政策变动的冲击时，国有企业更为主动，一方面拥有着相对比民营企业更低的调整的边际成本过高；另一方面，国有企业资本实力往往较同一产业类别中的民营企业更加雄厚，有更多的资源适应政策导致的不利冲击。尽管民企债券风险非常大，艾仁智称，但是民企在国民经济中的地位和作用非常高，民企债券的投资机会仍然非常大。